近期受宏观环境以及房地产低迷的影响，胶合板主力合约跌破前期震荡区间，向下创出新低。鉴于两板1405仓单已能满足交割需求，并且多头接货意愿不强，胶合板后期向下的概率较大。
1、市场供求失衡
近几年，各地新起的板材生产线过多，随着这些生产线陆续投入生产，市场供求难免失衡，再加上国内经济环境持续恶化，市场需求不断减少，板材价格难以提振。而那些长期依赖出口的商家，在出口形势不断恶化的情况下，转战国内市场，从而致使国内供求市场进一步失衡。据相关数据显示，2013年以来，板材国际市场出现萎缩现象，按我国出口量排名前几位的出口大国，除了美国和俄罗斯出口分别比上年同期增长1.65%和2.99%外，其他国家全部都是负增长，对沙特更是出现零出口。板材在国际市场出现萎缩现象的同时，各省市竞争更加激烈。江苏省出口量占全国的69.98%，但是也仅比去年同期增长2.77%，其他省市全部都是负增长。
近几年来，板材成本节节攀高，但面对经营成本的持续增长，板材成品价格不仅未能出现相应的增长，为了应对激烈的竞争，部分厂家只能维持原价，甚至个别还会出现小幅下滑的现象。原材料市场方面，今年的木材市场呈现出了回暖的势头，不光有很多老货主回归，还有因为森工限制采伐而开辟新的购买渠道的新客户。价格方面，今年的木材平均价格高于去年，虽然产量下调，但整体收益反而增加了。进口材方面，一季度的俄罗斯木材进口数量大幅增长，今年的进口数量在各方面利好的环境下，将会出现涨幅持续增加的趋势。
2、库存压力增大
2014年4月，中国木材市场价格综合指数为124.5%，同比上涨10.2个百分点，环比上涨1.6个百分点。
尽管4月木材市场价格综合指数比3月小幅上涨1.6个百分点，但是进口木材市场价格指数环比仅微幅上涨0.2个百分点，多数进口木材品种市场价格维持稳定，部分品种出现了价格下调。国产木材价格同比上涨10.4个百分点，环比上涨2.8个百分点；进口木材价格同比上涨16.0个百分点，环比上涨0.2个百分点；原木价格同比上涨10.4个百分点，环比上涨2.1个百分点；锯材价格同比上涨16.4个百分点，环比上涨1.4个百分点。
今年来由于美国市场木材需求趋势偏冷，销往中国的木材收益更好，因此近期国外木材大批涌进中国，一季度原木和锯材进口量分别同比增长31.67%和18.46%，但在目前国内房地产工程迟迟未开工的现实面前，国内市场需求并不大，导致当前我国木材市场面临的主要问题是原木大量囤积。
新年过后，国内原木库存翻了一倍多，同时鉴于美国市场疲软，我国锯材库存也不断上升。因此，价格下调将是解决原木供应过剩的主要措施，目前市场上已出现价格倒挂现象，预计二季度木材价格将进一步调整。
3、下游消费较为低迷
北方麦收将至，大部分厂家将停工半个月左右，场内货源供应偏紧，价格或调涨。南方局部持续降雨，单板供不应求，价格居高盘整。本月胶合板市场涨跌互现，建筑模板走货缓慢，厂家多根据自身产销情况涨跌调整；原木成本上行，细木工板价格稳中伴涨预计需求面难以拓展，由于进入6月后，南方进入梅雨季节以及近日国家统计局公布2014年1-4月份我国房地产开发和销售数据显示，1-4月份房屋新开工面积同比下降22.1%，商品房销售面积和销售额降幅分别达6.9%和7.8%，地产开工以及销售双双出现下滑，部分城市楼盘降价销售继续扩大，将减少对板材的需求，预计板材消费低迷为主。
4、后期操作建议
胶合板1409近期呈现增仓下行趋势，已运行至前提到的震荡区间下方。技术上看继续受上方各均线压力，向下击穿60日均线支撑。胶板近期或将继续下行，短期缺乏上涨动力。操作上，若跌破135元/吨的支撑则可空单入场，止损位140。
